Una de las preguntas más comunes que recibirás al recaudar fondos para un fondo de inversión es sobre el abastecimiento. Los LPs, en última instancia, están comprando tu tesis y tu acceso, por lo que tiene sentido que el abastecimiento sea una de las primeras preguntas. La pregunta es difícil de responder porque el abastecimiento generalmente proviene de muchos canales diferentes y casi todos los VC creen que su enfoque es mejor que el de sus pares. No puedo imaginar lo confuso que debe ser para un LP que cubre capital de riesgo como parte de un portafolio más amplio averiguar qué es real y qué no. Reciben propuestas de cientos de gestores al año, todos afirmando la misma historia de "flujo de negocios propietario". Así que pensé en escribir una nota rápida sobre cómo pienso en el abastecimiento. Me gusta comparar el abastecimiento con el marketing multicanal. Tienes múltiples entradas que impulsan la parte superior del embudo, y idealmente tres o cuatro estrategias que crean un ciclo de abastecimiento. A veces parece que los LPs están buscando un único canal que puedan llevar a su IC y decir: "Mira, tienen un mejor motor de abastecimiento". Pero depender de un solo canal es arriesgado. El juego cambia y también lo hacen las relaciones y la competencia. El abastecimiento nunca es una bala mágica. A pesar de los debates, no creo que nadie tenga una verdadera ventaja de abastecimiento propietario más allá de su reputación. Hablando de redes propietarias... Me reuní recientemente con un GP bien conocido que ahora está invirtiendo en un pequeño número de fondos y me preguntó a qué redes propietarias tenemos acceso. Fue una pregunta justa, pero me resistí porque ya no hay redes verdaderamente propietarias en el capital de riesgo. Toma YC. Los fundadores podrían unirse fácilmente a otros aceleradores o recaudar de la manera tradicional, pero eligen YC porque confían en que les llevará más lejos, más rápido. YC no tiene una red propietaria; tiene una marca con la que los fundadores quieren asociarse. Confían en que YC será el mejor socio desde el Día 1 para ayudarles a construir algo valioso. Lo que es aún más interesante es lo que sucede después de YC. Debido a que es un mercado tan eficiente, cada firma de capital de riesgo tiene acceso a la misma lista de empresas; es uno de los mercados más transparentes en el capital de riesgo. Todos sabemos que cada lote incluirá un puñado de excepciones. Nada de eso es abastecimiento propietario. La verdadera diferenciación está en cómo las firmas subrayan la convicción desde el principio y realmente ganan esos acuerdos. O mira a las pocas firmas que han construido franquicias enteras respaldando a Elon una y otra vez: SpaceX, Tesla, The Boring Company, etc. El canal de abastecimiento no es un secreto; el acceso lo es. Y ese acceso proviene de relaciones ganadas a lo largo de décadas. Todos están buscando un "hack" de abastecimiento. La verdad es que no hay uno. La única red realmente propietaria en el capital de riesgo es tu reputación. Así que cuando los LPs preguntan sobre el abastecimiento, trato de replantear la pregunta. No se trata de dónde encontramos empresas, sino de por qué los mejores fundadores eligen trabajar con nosotros una vez que son encontrados. ...