Byłem na konferencji LP w tym tygodniu i jedno z najczęstszych pytań, które otrzymałem, dotyczyło tego, czy jako menedżer funduszu seed powinieneś inwestować w niektóre z gorętszych, droższych rund seedowych. To niezwykle trudne pytanie do odpowiedzenia, ponieważ venture to gra wyjątków, a naszym zadaniem jest współpraca z najlepszymi założycielami i generowanie najlepszych zwrotów. Niektórzy menedżerowie trzymają się swojego modelu budowy portfela jak Billy Bean próbujący zastosować Moneyball w branży, a w efekcie rezygnują z transakcji, ponieważ są zbyt sztywni, wierząc, że model Excel będzie lepszym decydentem niż ich własna intuicja. Nieuchronnie, kilka lat później dostaję wiadomości tekstowe lub mam rozmowy przy lunchu z tymi menedżerami, w których lamentują nad tym, że odpuścili sobie generacyjną firmę, ponieważ cena była zbyt wysoka. Tego typu rozmowy stały się w moim życiu pewnym memem, ponieważ są tak powszechne. Każdy inwestor myśli, że jego sposób na venture jest oczywiście lepszy niż sposób jego rówieśników, w przeciwnym razie nie prowadziłby strategii, którą postanowił realizować. Więc jaki jest najlepszy ruch w tych sytuacjach? Jeśli spotkasz założyciela, który zbuduje jedną z 10-20 firm, które mają znaczenie w każdej vintage, to oczywiście powinieneś zapłacić i zainwestować w jedną z wcześniejszych rund, bez względu na cenę. Kluczowym elementem jest zrozumienie, że w twoim modelu strategii rdzeniowej i wyjątków, lepiej być poprawnym w większości przypadków, w przeciwnym razie będzie to wyglądać jak dryf strategii. Jeśli masz bliską relację z twoim LPAC (co powinieneś mieć), informuj ich o tym, co myślisz, gdy chcesz złamać swój własny model, a większość czasu będą cię wspierać. A kiedy zbierasz fundusze, upewnij się, że mówisz o wyjątkach, niezależnie od tego, czy się udały, czy nie. Te inwestycje wyróżnią się w twoim pokoju danych, więc lepiej wyprzedzić te rozmowy i wyjaśnić swoją logikę oceny. To także jedne z najciekawszych rozmów, a ja gwarantuję, że najlepsi LP zaufają ci, byś wiedział, kiedy złamać strategię i dążyć do naprawdę wyjątkowej transakcji.