На этой неделе я был на конференции LP, и один из самых распространенных вопросов, которые мне задавали, заключался в том, должен ли менеджер венчурного фонда инвестировать в некоторые из более горячих и дорогих раундов финансирования. Это невероятно сложный вопрос, на который трудно ответить, потому что венчурный капитал — это игра исключений, и наша работа заключается в том, чтобы сотрудничать с лучшими основателями и генерировать лучшие доходы. Некоторые менеджеры придерживаются своей модели построения портфеля, как Билли Бин, пытаясь применить метод Moneyball в этой отрасли, и в итоге отказываются от сделок, потому что они слишком жесткие, полагая, что модель Excel будет лучшим принимающим решение, чем их собственная интуиция. Неизбежно, через несколько лет я получаю текстовые сообщения или веду обеденные разговоры с этими менеджерами, где они сожалеют о том, что пропустили поколенческую компанию, потому что цена была слишком высокой. Этот тип разговора на самом деле стал немного мемом в моей жизни, потому что это так часто встречается. Каждый инвестор считает, что его способ ведения венчурного капитала, очевидно, лучше, чем у его коллег, иначе он не стал бы следовать стратегии, которую решил реализовать. Так что же является лучшим шагом в таких ситуациях? Если вы встречаете основателя, который собирается создать одну из 10-20 компаний, которые имеют значение в каждом поколении, то, конечно, вы должны заплатить и инвестировать в один из ранних раундов, независимо от цены. Ключевой момент здесь заключается в понимании того, что в вашем барбелле основной стратегии и исключений вы должны быть правы в большинстве случаев, иначе это будет выглядеть как отклонение от стратегии. Если у вас есть близкие отношения с вашим LPAC (что должно быть), держите их в курсе того, что вы думаете, когда хотите нарушить свою модель, и чаще всего они поддержат вас. И когда вы собираете средства, обязательно говорите об исключениях, независимо от того, сработали они или нет. Эти инвестиции будут выделяться в вашей комнате данных, так что вы можете заранее подготовиться к этим разговорам и объяснить свою логику оценки. Это также одни из самых интересных разговоров, и я гарантирую, что лучшие LP будут доверять вам знать, когда нарушить стратегию и преследовать действительно особую сделку.