Olin LP-konferenssissa tällä viikolla, ja yksi yleisimmistä kysymyksistäni oli, pitäisikö sinun siemenrahastonhoitajana sijoittaa joihinkin kuumempiin ja kalliimpiin siemenkierroksiin. Tämä on uskomattoman haastava kysymys vastata, koska venture on poikkeusten peli, ja liiketoimintamme on tehdä yhteistyötä parhaiden perustajien kanssa ja tuottaa parasta tuottoa. Jotkut johtajat pitävät kiinni salkunrakennusmallistaan, kuten Billy Bean, joka yrittää saada alalle rahapalloa, ja he päätyvät välittämään kauppoja, koska ne ovat liian jäykkiä, uskoen, että Excel-malli on parempi päätöksentekijä kuin heidän oma vaistonsa. Väistämättä saan tekstiviestejä tai käyn lounaskeskusteluja näiden johtajien kanssa useita vuosia myöhemmin, joissa he valittavat sitä, että he luopuivat sukupolven yrityksestä, koska hinta oli liian korkea. Tämäntyyppisestä keskustelusta on itse asiassa tullut eräänlainen meemi elämässäni, koska se on niin yleistä. Jokainen sijoittaja ajattelee, että heidän tapansa tehdä pääomaa on selvästi parempi kuin heidän kollegojensa, muuten he eivät ajaisi strategiaa, jota he ovat päättäneet noudattaa. Joten mikä on paras liike näissä tilanteissa? Jos tapaat perustajan, joka aikoo rakentaa yhden 10-20 yrityksestä, joilla on merkitystä joka vuosikerta, sinun tulee tietysti maksaa ja sijoittaa johonkin aikaisemmista kierroksista, hinnasta riippumatta. Kriittinen osa tässä on ymmärtää, että ydinstrategian ja poikkeusten tangossa sinun on parasta olla oikeassa suurimman osan ajasta, tai muuten se näyttää strategian ajautumiselta. Jos sinulla on läheinen suhde LPAC:iin (mikä sinun pitäisi), pidä heidät ajan tasalla siitä, mitä ajattelet, kun haluat rikkoa oman mallisi, ja suurimman osan ajasta he tukevat sinua. Ja kun keräät varoja, muista puhua poikkeuksista riippumatta siitä, toimivatko ne vai eivät. Nämä sijoitukset erottuvat datahuoneessasi, joten voit yhtä hyvin mennä näiden keskustelujen edelle ja selittää vakuutuslogiikkasi. Nämä ovat myös mielenkiintoisimpia keskusteluja, ja takaan, että parhaat LP:t luottavat siihen, että tiedät, milloin rikoa strategia ja tavoitella todella erityistä sopimusta.