Tento týden jsem byl na konferenci LP a jedna z nejčastějších otázek, kterou jsem dostával, byla, zda byste jako manažer seed fondu měli investovat do některých žhavějších a dražších kol seed fondů. Na tuto otázku je neuvěřitelně náročné odpovědět, protože podnikání je hra výjimek a naším úkolem je spolupracovat s nejlepšími zakladateli a generovat nejlepší výnosy. Někteří manažeři se drží svého modelu konstrukce portfolia jako Billy Bean, který se snaží toto odvětví zpeněžit, a nakonec obchody přehrávají, protože jsou příliš rigidní a věří, že model Excel bude lepším rozhodovatelem než jejich vlastní instinkt. Nevyhnutelně dostávám textové zprávy nebo vedu rozhovory u oběda s těmito manažery o několik let později, kde lamentují nad tím, že předali generační společnost, protože cena byla příliš vysoká. Tento typ konverzace se v mém životě stal tak trochu memem, protože je tak běžný. Každý investor si myslí, že jeho způsob podnikání je zjevně lepší než způsob podnikání jeho kolegů, jinak by neřídil strategií, kterou se rozhodl sledovat. Jaký je tedy v těchto situacích nejlepší krok? Pokud potkáte zakladatele, který se chystá vybudovat jednu z 10-20 společností, na kterých záleží v každém ročníku, pak byste samozřejmě měli zaplatit a investovat do jednoho z dřívějších kol, bez ohledu na cenu. Kritickou částí je pochopit, že ve vaší braně základní strategie a výjimek byste měli mít většinu času pravdu, jinak to bude vypadat jako posun strategie. Pokud máte blízký vztah se svým LPAC (což byste měli), udržujte je v obraze o tom, co si myslíte, když chcete rozbít svůj vlastní model, a většinou vás podpoří. A když už děláte fundraising, nezapomeňte mluvit o výjimkách, ať už se povedly, nebo ne. Tyto investice budou ve vaší datové místnosti vynikat, takže můžete tyto rozhovory předběhnout a vysvětlit svou logiku upisování. Toto jsou také některé z nejzajímavějších rozhovorů a garantuji, že ti nejlepší LP vám budou důvěřovat, že vědí, kdy porušit strategii a usilovat o opravdu speciální dohodu.