私は今週LPカンファレンスに参加しましたが、最もよく寄せられた質問の1つは、シードファンドマネージャーとして、よりホットで高価なシードラウンドに投資すべきかどうかでした。 ベンチャーは例外のゲームであり、私たちのビジネスは最高の創業者と提携し、最高の利益を生み出すことであるため、これは答えるのが非常に難しい質問です。一部のマネージャーは、ビリー・ビーンが業界をマネーボールにしようとしているように、ポートフォリオ構築モデルに固執し、Excelモデルが自分の直感よりも優れた意思決定者になると信じて、硬直しすぎて取引を見送ってしまいます。 必然的に、数年後、これらのマネージャーとテキストメッセージを受け取ったり、昼食の会話をしたりすると、彼らは価格が高すぎたために世代を超えた会社を辞めたという事実を嘆いています。この種の会話は、あまりにも一般的であるため、実際には私の人生の中でちょっとしたミームになっています。 すべての投資家は、自分のベンチャーのやり方が同業他社よりも明らかに優れていると考えています。では、このような状況での最善の行動は何でしょうか? すべてのヴィンテージで重要な10〜20の会社のうちの1つを設立しようとしている創業者に出会った場合、もちろん、価格に関係なく、以前のラウンドの1つにお金を払って投資する必要があります。 ここで重要なのは、コア戦略と例外のバーベルでは、ほとんどの場合正しい方が良いことを理解し、そうしないと戦略のドリフトのように見えるでしょう。 もしあなたがLPACと密接な関係を持っているなら(そうすべきです)、あなたが自分のモデルを破りたいときにあなたが何を考えているかを彼らに知らせてください、そしてほとんどの場合、彼らはあなたをサポートしてくれるでしょう。 そして、募金活動を行うときは、うまくいったかどうかにかかわらず、例外について必ず話してください。これらの投資はデータルームで目立つため、会話に先んじて引受ロジックを説明することをお勧めします。 これらは最も興味深い会話の一部でもあり、最高の LP は、いつ戦略を破り、本当に特別な取引を追求するかを知っていることを信頼してくれることを保証します。