Mye blekk vil bli sølt på openAIs plan om å bruke 1T. Da jeg var hos Google for et tiår siden, brukte vi 2-3 milliarder dollar/qtr, og *det* pleide å være forbløffende, men det hele ga mening bare i ettertid. La oss gjøre litt BOTE-matematikk - AWS CAPEX i 2024 = ~$50B, GOOG = $50B; MSFT = ~$75B. Amazon og Google/MSFT/AWS bryter ut Capex i sine innleveringer, men selv grov ca. for Google vil være en langsom økning fra 25 milliarder i 2014 til 50 milliarder, så i området 280-350 milliarder dollar, la oss si 300 milliarder dollar. AWS er høyest IMO, så gi eller ta 380 milliarder dollar, og MSFT vil være i området 330-350 milliarder dollar. Det bringer totalen til omtrent ~1T, over 10 år! Selv om alt dette ikke gikk direkte til Cloud infra, er det i området $750-800B. Noen fra infrateamene fra disse stedene bør stemme i. Nå, oppsiden? Disse tre cos la til ~$5,7T i markedsverdi mellom 2014-24; ~$2.6T for MSFT og ~$1.4-1.6T for andre. Et flertall av growth@amazon er skydrevet (si ~70 %), 60 % for MSFT gitt deres o365+azure ledede transformasjon, og 30 % for Google gitt at annonser fortsatt dominerer. Så den totale cloud-capex-tilskrivbare markedsverdibøyningen er rundt $3T, kanskje 3,5x hvis du er sjenerøs, men la oss være konservative. > Så det er en $800b->~$3T = 3.8x på 10 år eller 14% CAGR! > S&P i 2014 var ~2050, og stengte på 5800 etter et veldig sterkt år, så 2,8x over 10 år, kanskje 3,5x hvis utbytte reinvesteres. Så 13,6 % CAGR. Ikke bare har denne CAPEX vært en bedre investering for aksjonærene, de har nå satt opp disse cos for en enorm oppside i AI-æraen. Uten disse investeringene ville disse cos ha krympet i relevans. For en lengre diskusjon om hvor alle disse CAPEX går, lenke til bloggen 👇