Dit is een uitzonderlijk belangrijke macro-divergentie. De GSCI Gelijkgewogen Grondstoffenindex is nu ongeveer 25% jaar op jaar gestegen, zelfs terwijl de Fed volledig betrokken is bij een renteverlagingcyclus. Vergelijk dat met de laatste keer dat we een sterke versnelling in de grondstoffenprijzen zagen — toen piekten ze bijna precies toen de Fed begon aan een van de meest agressieve verkrappingscycli in de geschiedenis. Vandaag is de situatie compleet anders. Noch de Fed, noch de overheid kan zich hogere rentes veroorloven. In plaats daarvan wordt de VS gedwongen om snel de rentes te verlagen om de groeiende schuldenlast te beheersen. Dit is een van de meest bullish omgevingen voor harde activa die ik in mijn hele carrière heb gezien.