Tämä on poikkeuksellisen merkittävä makroero. GSCI:n tasapainotettu hyödykeindeksi on nyt noussut noin 25 % vuodentakaisesta, vaikka Fed on täysin sitoutunut koronlaskusykliin. Vertaa sitä edelliseen kertaan, kun näimme raaka-aineiden hintojen voimakkaan kiihtymisen – tuolloin ne saavuttivat huippunsa lähes täsmälleen silloin, kun Fed aloitti yhden historian aggressiivisimmista kiristyssykleistä. Nykyään tilanne on täysin erilainen. Fedillä tai hallituksella ei ole varaa korkeampiin korkoihin. Sen sijaan Yhdysvaltojen on pakko laskea korkoja nopeasti hallitakseen kasvavaa velkataakkaansa. Tämä on yksi nousevimmista kovien omaisuuserien ympäristöistä, joita olen nähnyt koko urani aikana.