Esta é uma divergência macroeconómica excepcionalmente importante. O índice GSCI de Commodities Ponderadas Igualmente está agora em alta de aproximadamente 25% ano a ano, mesmo enquanto o Fed está totalmente envolvido em um ciclo de cortes de taxas. Compare isso com a última vez que vimos uma forte aceleração nos preços das commodities — naquela época, eles atingiram o pico quase exatamente quando o Fed começou um dos ciclos de aperto mais agressivos da história. Hoje, a situação é completamente diferente. Nem o Fed nem o governo podem suportar taxas mais altas. Em vez disso, os EUA estão sendo forçados a cortar taxas rapidamente para gerenciar seu crescente fardo da dívida. Este é um dos ambientes mais otimistas para ativos reais que já vi em toda a minha carreira.