Dette er en usedvanlig viktig makrodivergens. GSCI Equal-Weighted Commodities-indeksen er nå opp omtrent 25 % fra år til år, selv om Fed er fullt engasjert i en rentekuttsyklus. Sammenlign det med forrige gang vi så en sterk akselerasjon i råvareprisene – den gang nådde de toppen nesten nøyaktig da Fed begynte en av de mest aggressive innstrammingssyklusene i historien. I dag er situasjonen en helt annen. Verken Fed eller regjeringen har råd til høyere renter. I stedet blir USA tvunget til å kutte rentene raskt for å håndtere sin voksende gjeldsbyrde. Dette er et av de mest bullish miljøene for harde eiendeler som jeg har sett i hele min karriere.