Esta es una divergencia macroeconómica excepcionalmente importante. El índice de materias primas ponderado por igual GSCI ha subido aproximadamente un 25% interanual, incluso mientras la Reserva Federal está completamente comprometida en un ciclo de recortes de tasas. Compáralo con la última vez que vimos una fuerte aceleración en los precios de las materias primas: en ese entonces, alcanzaron su punto máximo casi exactamente cuando la Reserva Federal comenzó uno de los ciclos de endurecimiento más agresivos de la historia. Hoy, la situación es completamente diferente. Ni la Reserva Federal ni el gobierno pueden permitirse tasas más altas. En cambio, EE. UU. se ve obligado a recortar tasas rápidamente para gestionar su creciente carga de deuda. Este es uno de los entornos más alcistas para activos duros que he visto en toda mi carrera.