Je voulais développer un commentaire que j'ai fait à @greg_ip sur l'impact commercial de la baisse du dollar au premier semestre -- Je ne m'attends pas à ce que cela ait beaucoup d'impact car la baisse a simplement inversé la montée de l'automne dernier. La moyenne mobile sur 24 mois du dollar est toujours en hausse. 1/

Si le dollar était resté à ses niveaux du premier trimestre, il aurait tiré une mesure décalée du dollar vers le haut, ce qui aurait eu un impact sur le commerce. Mais en l’état, l’impulsion décalée du dollar (encore plus en moyenne de 36 millions de dollars) reste négative 2/

Le mouvement de la monnaie qui impacte le commerce, à mon avis, est la véritable dépréciation du yuan chinois ! 3/

Qu'en est-il de l'euro ? Sa valeur réelle globale a été remarquablement stable ces 15 dernières années (elle est protégée par tout le commerce que la zone euro entretient avec ses voisins européens, un indice euro extra-régional serait intéressant) 4/

Et bien sûr, la véritable valeur de la plupart des monnaies asiatiques autres que le yuan reste incroyablement faible ... (ces pays ont également des excédents de compte courant plus importants en proportion du PIB que la Chine, bien que la Chine sous-estime son excédent !) 5/5