𝐐𝐮𝐞𝐬𝐭𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐌𝐨𝐧𝐝𝐨 𝐄𝐮𝐫𝐨𝐩𝐞𝐨 𝐩𝐨𝐫 𝐥𝐨𝐬 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧𝐬 🇪🇺 我們即將迎來年末——而 MiCA ↔ PSD2 在穩定幣保管和轉移方面的重疊問題仍未得到解決。如果我們不迅速行動，這可能會成為（歐元）穩定幣在歐盟的採用和競爭力的嚴重瓶頸。 問題： 根據目前的 EBA 指導方針，使用電子貨幣代幣（EMT）的企業可能很快面臨雙重許可要求： • MiCA CASP 許可，和 • PSD2（即將變為 PSD3）支付許可 針對相同的保管或轉移活動——從 2026 年 3 月開始。 這意味著對於處理穩定幣服務的公司來說，監管重複。 🛑 為什麼這是一個政策自我目標 • 這違反了 MiCA 的「一部法典」承諾。MiCA 的設計是為了補充，而不是重複現有框架。我完全同意 EBA 的觀點，即「任何特定的金融活動應由一部法律進行監管」。 • 這違反了歐盟的核心原則——比例原則、法律明確性和一致性。對於一項活動強迫雙重許可會增加不必要的合規負擔和行業及監管者的困惑。 • 這削弱了歐盟的簡化推動。德拉吉的競爭力報告和委員會的減少繁文縟節議程呼籲簡化，而不是將規則堆疊在一起。 • 這可能會抑制歐元穩定幣的增長。如果 CASP——MiCA 監管的 EMT 的主要分銷商——被迫獲得另一個許可，可能會撤回保管和轉移服務。這將減緩歐元穩定幣的採用，並可能將用戶推向無擔保的加密資產。 需要發生的事情： ✅ 延長 CASP 的過渡期——至少到 2027 年——以避免在 2026 年 3 月出現懸崖式的變化。 ✅ 通過 PSD3/PSR 立法解決問題——增加針對性的豁免（例如，第一方 EMT 從自我保管錢包的轉移不應被視為支付）或交叉引用，以便 EMT 的保管和轉移僅受 MiCA 規範，而不受 PSD2/3 的約束。 這聽起來可能像是一個小眾的法律細節——這就是為什麼你可能不會聽到很多關於它的噪音。但如果不解決，這可能會成為歐洲穩定幣市場的一個重大監管自我目標。

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