𝐐𝐔 𝐑𝐈𝐒𝐐𝐔𝐄𝐒 𝐃𝐄𝐋 𝐄𝐔 𝐒𝐎𝐍 𝐔𝐍 𝐌𝐀𝐉𝐎𝐑 𝐆𝐎𝐋 𝐑𝐄𝐆𝐔𝐋𝐀𝐓𝐎𝐑𝐈𝐎 𝐏𝐎𝐑 𝐋𝐎𝐒 𝐒𝐓𝐀𝐁𝐋𝐄𝐂𝐎𝐈𝐍𝐒 🇪🇺 我们即将迎来年末——而 MiCA ↔ PSD2 在稳定币保管和转账方面的重叠问题仍未得到解决。如果我们不迅速采取行动，这可能会成为（欧元）稳定币在欧盟的采用和竞争力的严重瓶颈。 问题： 根据当前的 EBA 指导，使用电子货币代币（EMT）的企业可能很快面临双重许可要求： • MiCA CASP 许可证，以及 • PSD2（很快将是 PSD3）支付许可证 用于相同的保管或转账活动——从 2026 年 3 月开始。 这意味着处理稳定币服务的公司将面临监管重复。 🛑 为什么这是一个政策自我目标 • 这打破了 MiCA 的“单一规则书”承诺。MiCA 的设计目的是补充，而不是重复现有框架。我完全同意 EBA 的观点，强调“任何特定的金融活动都应该由一部法律进行监管。” • 这违反了欧盟的核心原则——比例原则、法律明确性和一致性。强制对一项活动进行双重许可增加了不必要的合规负担和行业与监管者之间的混淆。 • 这削弱了欧盟的简化驱动。德拉吉的竞争力报告和委员会的减轻繁文缛节议程呼吁简化，而不是将规则堆叠在一起。 • 这可能会抑制欧元稳定币的增长。如果 CASP——MiCA 监管的 EMT 的主要分销商——被迫获得另一项许可证，可能会撤回保管和转账服务。这将减缓欧元稳定币的采用，并可能将用户推向无担保的加密资产。 需要发生的事情： ✅ 将 CASP 的过渡期延长——至少到 2027 年——以避免在 2026 年 3 月出现悬崖式的变化。 ✅ 通过 PSD3/PSR 立法解决问题——增加针对性的豁免（例如，第一方 EMT 从/到自我保管钱包的转账不应视为支付）或交叉引用，以便 EMT 的保管和转账仅受 MiCA 的监管，而不受 PSD2/3 的监管。 这听起来可能像是一个小众的法律细节——这就是为什么你可能没有听到很多关于它的声音。但如果不解决，它可能会成为欧洲稳定币市场的一个重大监管自我目标。

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