Pensando neste gráfico hoje. Os últimos dois ciclos foram acompanhados por um aumento acentuado do cobre/ouro. Este não. Acho que esse gráfico explica em grande parte por que esse ciclo foi pior para a maioria e careceu de euforia além de momentos fugazes. O cobre sobe quando a economia / consumo / liquidez está em alta, o ouro sobe quando há alguma política monetária preocupante. O que vimos neste ciclo é ambos para cima, com o ouro subindo ainda mais. Portanto, tivemos uma valorização dos ativos, mas ela foi sobrecarregada pela hesitação e pelo medo o tempo todo. Duas maneiras de ler isso: 1) O mercado altista "real" ainda nem começou e ainda temos um ou dois anos de crescimento pela frente. 2) Simplesmente nunca temos esse período de crescimento desenfreado pelo medo de termos os dois últimos ciclos e continuamos a trabalhar a contragosto quanto tempo resta neste ciclo.