Ich denke heute über dieses Diagramm nach. Die letzten beiden Zyklen wurden von einem starken Anstieg des Kupfer-/Goldverhältnisses begleitet. Dieser hier nicht. Ich denke, dieses Diagramm erklärt weitgehend, warum sich dieser Zyklus für die meisten schlimmer angefühlt hat und es an Euphorie gefehlt hat, abgesehen von flüchtigen Momenten. Kupfer steigt, wenn die Wirtschaft/Konsum/Liquidität auf Hochtouren läuft, Gold steigt, wenn es besorgniserregende geldpolitische Maßnahmen gibt. Was wir in diesem Zyklus gesehen haben, ist beides gestiegen, wobei Gold sogar noch mehr gestiegen ist. Wir hatten also eine Wertsteigerung der Vermögenswerte, aber sie war die ganze Zeit über von Zögern und Angst belastet. Zwei Möglichkeiten, dies zu lesen: 1) Der "echte" Bullenmarkt hat noch nicht einmal begonnen und wir haben noch ein oder zwei Jahre Wachstum vor uns. 2) Wir bekommen einfach nie diesen Wachstumszeitraum ohne Angst, den wir in den letzten beiden Zyklen hatten, und wir machen einfach widerwillig weiter, bis dieser Zyklus zu Ende ist.