Saldo TGA wzrosło z 370 miliardów dolarów do 580 miliardów dolarów od początku sierpnia. Cel to 850 miliardów dolarów, co oznacza, że jeszcze około 270 miliardów dolarów QT przed nami w ciągu następnych 4 tygodni. Od szczytów w sierpniu, $BTC spadł z 124 tys. -> 110 tys. Kolejne 270 miliardów dolarów odpływu płynności (zakładając, że wszystko pozostaje bez zmian) powinno wywierać większą presję na $BTC, potencjalnie w kierunku średniego zakresu 100 tys. w nadchodzących tygodniach, jeśli presja sprzedaży będzie się utrzymywać. Uzupełnienie TGA działa jako tymczasowa forma QT, ale gdy zostanie zakończone, a ciągnięcie płynności ustąpi, powinno przekształcić się w korzystny wiatr dla aktywów makro w fazie spadku (zobacz Faza 4 w harmonogramie). Jak zauważono w moim raporcie o uzupełnieniu TGA: Rosnąca podaż stablecoinów może zrównoważyć wpływ publicznych odpływów płynności. To się teraz dzieje - TGA wzrosło o +200 miliardów dolarów, a całkowita podaż stablecoinów wciąż rośnie. Ten wzrost płynności pomaga amortyzować kryptowaluty przed presją makro QT, co jest kluczowym buforem do monitorowania, aż uzupełnienie zakończy się we wrześniu. Plan działania w fazie uzupełnienia TGA jak na razie się sprawdza. $BTC wzrósł do nowego ATH w połowie sierpnia, $ETH właśnie osiągnął nowe ATH pod koniec sierpnia, podaż stablecoinów wciąż się zwiększa, a sentyment ryzyka pozostaje wspierany - zgodnie z Fazą 1 naszego harmonogramu. Prawdziwa zmiana nastąpi na początku września, gdy Faza 2 wejdzie w życie z większymi emisjami obligacji i potencjalnymi szokami politycznymi. TLDR: Warunki jeszcze nie złamały ryzyka, ale presja rośnie. Z najcięższym okresem uzupełnienia TGA wciąż przed nami, ostrożność jest uzasadniona. Przeciwności osłabną, ale nie bez wpływu najpierw. Pozostaję długoterminowo byczy, krótkoterminowo i średnioterminowo niedźwiedzi.