SA ruota fondamentalmente attorno a temi centrali legati all'IA, come suggerisce il post, con una correlazione e concentrazione molto elevate. Ne ho scritto (link dopo il tweet) e questo è forse un altro indizio di come i mercati azionari stiano diventando sempre più simili ai mercati delle criptovalute (qualcosa su cui sto scrivendo in questo momento). Il movimento più recente (con il put SMH) mostra che SA voleva coprire l'esposizione ai semiconduttori e ora sta ruotando di nuovo verso l'energia/infra con CEG/VST/EQT. Si potrebbe fare un argomento convincente che l'unico modo per estrarre alpha mentre si scambiano idee molto affollate in questo momento (che è ciò che sta facendo SA) è giocare bene le rotazioni invece di concentrarsi e mantenere attraverso i cicli. È per questo che vedi SA accumulare e poi tagliare completamente le posizioni trimestre dopo trimestre (ha fatto questo con MRVL e VRT nel trimestre precedente, Penso che ciò che sia più interessante sia che stiamo anche iniziando a vedere come qualcuno esprime il tema e forse inizia a imparare come/vuole esprimere fattori specifici in tempo reale. Ancora una volta, se stai guardando le rotazioni narrative, ciò che questo suggerisce è che sta diventando più difficile sovraperformare in certe aree affollate e dovrebbe emergere una dispersione che crea alpha. L'altra cosa che potrebbe suggerire è un desiderio di mantenere i ritorni del primo semestre 2025 che si dice siano ottimi e non spingere troppo il rischio costruendo un portafoglio che ha già alta volatilità e accenni di One Big Trade, specialmente in una struttura di mercato in cui sembra che il fondo possa crollare in qualsiasi momento. Comunque; è divertente vedere le persone analizzare i 13-F e penso che SA in particolare sia interessante per molti perché è una raccolta di idee nel zeitgeist che *potrebbero* essere espresse in molti modi diversi, ma ha un CIO che è più simile a come molti nel mondo tech/IA di Twitter probabilmente le esprimerebbero se si spostassero nel pubblico.