أحد الأسئلة الأكثر شيوعا التي ستحصل عليها عند جمع التبرعات لصندوق استثماري يتعلق بالمصادر. يشتري مزودي LPs في النهاية أطروحتك ووصولك ، لذلك من المنطقي أن يكون المصادر أحد الأسئلة الأولى. يصعب الإجابة على السؤال لأن المصادر عادة ما تأتي من العديد من القنوات المختلفة ويعتقد كل رأس المال الاستثماري تقريبا أن نهجهم أفضل من أقرانهم. لا أستطيع حتى أن أتخيل مدى ارتباك LP الذي يغطي المشروع كجزء من محفظة أوسع لمعرفة ما هو حقيقي وما هو غير حقيقي. يتم عرضهم من قبل مئات المديرين سنويا ، وجميعهم يدعون نفس قصة "تدفق الصفقات المملوكة". لذلك اعتقدت أنني سأكتب ملاحظة سريعة حول كيفية تفكيري في المصادر. أحب مقارنة المصادر بالتسويق متعدد القنوات. لديك مدخلات متعددة تقود الجزء العلوي من مسار التحويل ، ومن الناحية المثالية ثلاث أو أربع استراتيجيات تنشئ دولاب الموازنة للمصادر. يبدو أحيانا أن مزودي السيولة يبحثون عن قناة واحدة يمكنهم إحضارها إلى IC الخاصة بهم ويقولون ، "انظر ، لديهم محرك مصادر أفضل". لكن الاعتماد على قناة واحدة أمر محفوف بالمخاطر. تتغير اللعبة وكذلك العلاقات والمنافسة. المصادر ليست أبدا رصاصة سحرية. على الرغم من المناقشات ، لا أعتقد أن أي شخص لديه ميزة حقيقية في الحصول على مصادر تتجاوز سمعته. بالحديث عن شبكات الملكية ... التقيت مؤخرا بطبيب عام معروف يستثمر الآن في عدد صغير من الصناديق وسأل عن الشبكات الاحتكارية التي يمكننا الوصول إليها. لقد كان سؤالا عادلا ، لكنني دفعت قبل الميلاد إلى الوراء ، لم تعد هناك شبكات مملوكة حقا في المشروع. خذ YC. يمكن للمؤسسين الانضمام بسهولة إلى مسرعات أخرى أو رفع الطريقة التقليدية ، لكنهم يختارون YC لأنهم يثقون في أنها ستجعلهم أبعد من ذلك وأسرع. لا تمتلك YC شبكة خاصة - لديها علامة تجارية يريد المؤسسون الارتباط بها. إنهم يثقون في YC ليكون أفضل شريك في اليوم الأول لمساعدتهم على بناء شيء ذي قيمة. الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو ما يحدث بعد YC. نظرا لأنه سوق فعال ، فإن كل شركة استثمارية يمكنها الوصول إلى نفس قائمة الشركات - إنها واحدة من أكثر الأسواق شفافية في المشاريع. نعلم جميعا أن كل دفعة ستتضمن حفنة من القيم المتطرفة. لا شيء من ذلك هو مصادر ملكية. يكمن التمايز الحقيقي في كيفية اكتتاب الشركات للقناعة مبكرا والفوز بالفعل بتلك الصفقات. أو انظر إلى عدد قليل من الشركات التي قامت ببناء امتيازات كاملة من خلال دعم Elon مرارا وتكرارا - SpaceX و Tesla و The Boring Company وما إلى ذلك. قناة المصادر ليست سرا. الوصول هو. وهذا الوصول يأتي من العلاقات المكتسبة على مدى عقود. الجميع يبحث عن "اختراق" للمصادر. الحقيقة هي أنه لا يوجد واحد. شبكة الملكية الحقيقية الوحيدة في المشروع هي سمعتك. لذلك عندما يسأل مزودي السيولة عن المصادر ، أحاول إعادة صياغة السؤال. إنه ليس المكان الذي نجد فيه الشركات ولكن هذا هو السبب في أن أفضل المؤسسين يختارون العمل معنا بمجرد العثور عليهم. هذه هي الميزة الحقيقية ، وقد تم بناؤها على مر سنوات ، وليس من خلال قناة أو حملة واحدة.