ЄС ризикує досягти головної регуляторної мети для стейблкоїнів 🇪🇺 Ми наближаємося до кінця року, а збіг MiCA ↔ PSD2 щодо зберігання та переказів стейблкоїнів все ще залишається без уваги. Це може стати серйозним вузьким місцем для прийняття стабільних монет (євро) та конкурентоспроможності в ЄС, якщо ми не діятимемо швидко. Проблема: Згідно з поточними рекомендаціями EBA, компанії, які використовують токени електронних грошей (EMT), незабаром можуть зіткнутися з подвійними вимогами ліцензування: • ліцензію MiCA CASP та • Платіжна ліцензія PSD2 (незабаром PSD3) за ту саму діяльність з опіки або передачі — з березня 2026 року. Це означає дублювання нормативних вимог для компаній, які надають послуги зі стейблкоїнів. 🛑 Чому це політика власної мети • Це порушує обіцянку MiCA про «єдину книгу правил». MiCA була розроблена для доповнення, а не дублювання існуючих фреймворків. Я повністю згоден з Європейською Бізнес Асоціацією, яка наголошує, що «будь-яка фінансова діяльність має регулюватися одним законодавчим актом». • Це порушує основні принципи ЄС — пропорційність, правову чіткість та послідовність. Примусове отримання подвійних ліцензій на один вид діяльності додає непотрібного тягаря дотримання вимог і плутанини як для галузі, так і для наглядових органів. • Це підриває прагнення ЄС до спрощення. Звіт Драгі про конкурентоспроможність і бюрократичний порядок денний Єврокомісії закликають до раціоналізації, а не до накладання правил один на одного. • Це ризикує стримати зростання стабільної монети в євро. ЦНАПи — основні дистриб'ютори EMT, що регулюються MiCA — можуть відмовитися від послуг зберігання та передачі, якщо їх буде змушено отримати іншу ліцензію. Це сповільнить впровадження стейблкоїнів у євро і, ймовірно, спонукатиме користувачів до незабезпечених криптоактивів. Що має статися: ✅ Продовжити перехідний період для ЦНАП — принаймні до 2027 року — щоб уникнути обриву в березні 2026 року. ✅ Вирішіть проблему за допомогою законодавства PSD3/PSR — додайте цільові виділення (наприклад, перекази EMT першої сторони на гаманці самозберігання не повинні розглядатися як платежі) або перехресні посилання, щоб зберігання та перекази EMT покривалися лише MiCA, а не PSD2/3. Це може здатися нішевою юридичною деталлю — тому ви, швидше за все, не почуєте багато шуму про це. Але якщо це не вирішити, це може стати головною регуляторною метою для європейського ринку стейблкоїнів.