EUはステーブルコインに対する主要な規制上のオウンゴールのリスクを🇪🇺冒している 年末が近づいていますが、ステーブルコインの保管と転送に関する MiCA ↔ PSD2 の重複はまだ対処されていません。これは、私たちが迅速に行動しなければ、EUにおける(ユーロ)ステーブルコインの採用と競争力にとって深刻なボトルネックになる可能性があります。 問題を： 現在のEBAガイダンスでは、電子マネートークン(EMT)を使用する企業は、間もなく二重のライセンス要件に直面する可能性があります。 • MiCA CASP ライセンス、および • PSD2(まもなくPSD3)の支払いライセンス 同じ保管または譲渡活動について — 2026 年 3 月から。 これは、ステーブルコイン サービスを扱う企業に対する規制の重複を意味します。 🛑 これがポリシーのオウンゴールである理由 • MiCA の「1 つのルールブック」の約束を破ります。MiCAは、既存のフレームワークを複製するのではなく、追加するように設計されています。私は、「あらゆる金融活動は、1つの法律によって規制されるべきである」と強調するEBAに完全に同意します。 • EUの中核原則である比例性、法的明確性、一貫性に違反する。1つの活動にデュアルライセンスを強制すると、業界と監督者の両方に不必要なコンプライアンスの負担と混乱が加わります。 • EUの簡素化推進を損なう。ドラギ氏の競争力報告書と欧州委員会の官僚主義的な議題は、ルールを重ね合わせるのではなく、合理化を求めている。 • ユーロのステーブルコインの成長を冷やすリスクがある。MiCA規制の救急救命士の主要販売業者であるCASPは、別のライセンスの取得を余儀なくされた場合、拘留および移管サービスから撤退する可能性があります。そうなると、ユーロのステーブルコインの採用が遅れ、ユーザーが裏付けられていない暗号資産に誘導される可能性があります。 何が起こる必要があるか: ✅ 2026年3月の崖っぷちを避けるために、CASPの移行期間を少なくとも2027年まで延長する。 ✅ PSD3/PSR法によって問題を修正し、ターゲットを絞ったカーブアウト(例えば、セルフカストディウォレットとの間のファーストパーティEMT送金は支払いとして扱われるべきではない)や相互参照を追加して、EMTのカストディと送金はPSD2/3ではなくMiCAでのみカバーされるようにします。 これはニッチな法的な詳細のように聞こえるかもしれませんが、そのため、あまり騒がれないでしょう。しかし、このまま放置すれば、欧州のステーブルコイン市場にとって主要な規制上の目標となる可能性がある。