В нашем интервью с @LynAldenContact она объяснила, почему фискальный поезд замедлился с высокого уровня, но не остановился Она также объяснила, почему постоянные дефициты заставляют ФРС прекратить QT и в ближайшие месяцы начать расширять свой баланс ↓

Фискальное доминирование — это новая норма ➤ Дефициты в 6–7% от ВВП сохраняются даже в условиях отсутствия рецессии ➤ Тарифы могут замедлить процесс, но не могут его остановить ➤ Большие структурные дефициты поддерживают номинальный ВВП на более высоком уровне, чем ожидается Фискальная политика, а не ФРС, по-прежнему управляет этим циклом

Инструменты ФРС теряют силу ➤ Повышение ставок затрагивает частных заемщиков (банковское кредитование), а не государственные расходы ➤ Более высокие ставки на самом деле увеличивают дефициты за счет процентных расходов ➤ Монетарные инструменты были созданы для инфляции, вызванной банками, а не фискальной инфляции Когда инфляция фискальная, ФРС и процентные ставки имеют гораздо меньшую силу.

Возвращение баланса ➤ Количественное ужесточение заканчивается, так как резервы становятся дефицитом ➤ ФРС, вероятно, перейдет от сокращения → к умеренному расширению баланса ➤ Ожидайте покупки казначейских векселей, а не долгосрочного QE Рост баланса = тихая ликвидная поддержка для рынков, но это совершенно отличается по размеру и продолжительности (векселя против нот/облигаций) от QE.

@LynAldenContact Тем временем, торговля обесцениванием эволюционирует ➤ Продолжающееся обесценивание фиатных валют поддерживает интерес к "твердым активам" ➤ Золото, возможно, достигает пика в краткосрочной перспективе после эпического роста ➤ Bitcoin, вероятно, снова станет высокобета хеджем от обесценивания Этот цикл не заканчивается, он просто вращается.

Основные выводы ➤ Фискальное доминирование > Монетарный контроль ➤ Завершение QT означает возвращение умеренных ликвидных ветров ➤ ФРС, вероятно, скоро расширит свой баланс, но это НЕ QE ➤ Инфляция является структурной (фискальной), а не циклической (кредитование банков) ➤ Твердые активы остаются последней защитой

@LynAldenContact Посмотрите полный эпизод и многое другое ниже! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Apple 🎙️: ➤ Spotify 🎙️: