@LynAldenContactとのインタビューで、彼女は財政の列車が高水準から減速したにもかかわらず止まっていない理由を説明しました 彼女はまた、持続的な赤字によりFRBがQTを終了し、今後数カ月以内にバランスシートの拡大を開始することを余儀なくされている理由も説明しました↓

財政優位性はニューノーマル ➤ 不況環境でもGDPの6〜7%の赤字が残る ➤ 関税は列車の速度を遅くすることはできますが、止めることはできません ➤ 大規模な構造的赤字により、名目GDPはほとんどの予想よりも高く維持されている FRBではなく財政政策が依然としてこのサイクルを主導している

FRBのツールは力を失いつつある ➤ 利上げは政府支出ではなく、民間借り手(銀行融資)に打撃を与える ➤ 金利の上昇は、実際には支払利息を通じて赤字を増加させます ➤ 金融ツールは、財政インフレではなく、銀行主導のインフレのために構築されました インフレが財政的である場合、FRBと金利の力ははるかに小さくなります。

貸借対照表の返還 ➤ 埋蔵量不足で量的引き締めは終了 ➤FRBは縮小から緩やかなバランスシート拡大→転換する可能性が高い ➤ 長期のQEではなく、財務省短期証券の購入を期待する バランスシートの伸び=市場にとって静かな流動性追い風ですが、規模と期間(手形対債券/債券)は量的緩和とはかけ離れています。

@LynAldenContact 一方、価値の低下取引は進化します ➤ 進行中の法定通貨の切り下げにより、「ハードアセット」が引き続き活躍している ➤ 金は壮大な走りの後、短期的にはトップになるかもしれない ➤ ビットコインはハイベータの価値下落ヘッジとして再浮上する可能性が高い このサイクルは終わるのではなく、ただ回転しているだけです。

全体像のポイント ➤ 財政優位性>金融管理 ➤ QT終了は、穏やかな流動性追い風が戻ってくることを意味します ➤ FRBは間もなくバランスシートを拡大する可能性が高いが、量的緩和ではない ➤ インフレは構造的(財政的)であり、循環的(銀行貸出)ではありません ➤ ハードアセットは依然として究極の防御です

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