DAT, ETH и структура крипторынка ETH достигнет многотриллионной отметки. Но не завтра и не к Рождеству, и это нормально. Потому что мы здесь, чтобы выиграть по-крупному, а не быстро. DAT являются крупными покупателями ETH и верят в Ethereum и ETH. Это заголовок, и он очень оптимистичный. Тем не менее, на мой взгляд, под поверхностью это даже более оптимистично, хотя существует значительный риск снижения в краткосрочной перспективе, который может реализоваться. Позвольте мне начать с того, что я не эксперт по DAT, не эксперт по акциям и не эксперт по финансовому инжинирингу в стиле Сейлора. Я человек Ethereum. Сначала о краткосрочной ситуации: опасения по поводу управления DAT первого уровня с <1x mNAV сильно преувеличены. Если произойдет падение криптовалют (секториально или в результате макроэкономических, геополитических и т.д. факторов), это, вероятно (механически), приведет к обрушению цены акций DAT, что приведет к рыночной капитализации, меньшей, чем казначейство ETH DAT, и mNAV менее 1.0. Если mNAV упадет достаточно низко, возникнет вопрос о том, будут ли DAT первого уровня сбрасывать ETH во время обрушения или в течение неопределенного медвежьего периода. На мой взгляд, шансы на то, что DAT первого уровня сбросит ETH в медвежий период, близки к нулю. Уже известно, что (хорошие) DAT не являются вынужденными продавцами из-за циклов благодаря их ответственному структурированию долгов, чтобы быть защищенными от ликвидации по спотовым ценам. Так что мы говорим о риске добровольной продажи резервов ETH DAT. Это называется "Стратегический" резерв Ethereum не без причины. Эти лидеры играют в долгосрочные игры с долгосрочными людьми. Их беспокоят такие вещи, как: находится ли Ethereum на пути к гипердоминирующей доле рынка в новой глобальной экономической системе? И как мы можем привлечь десятки и сотни миллиардов новых ETH и клиентов на L1+L2? Галоис недавно писал о дилемме заключенного для DAT, чтобы сбросить в среде <1.0 mNAV; я думаю, это ошибочно, по крайней мере для DAT первого уровня, которые доминируют в распределении SER по Парето. Настоящая дилемма заключенного здесь заключается в том, чтобы не быть первым му#@ку, который предаст во время медвежьего рынка и разрушит свою репутацию из-за временных обстоятельств цикла. Особенно учитывая, что, независимо от рыночных условий/макроэкономики/геополитики/и даже промежуточных выборов, ETH теперь уверенно движется к многотриллионной отметке, а Ethereum к глобальной повсеместности. ...