DAT、ETH、および暗号市場の構造 ETHは数兆ドルになるでしょう。しかし、明日でもクリスマスまででもありませんし、それは問題ありません。なぜなら、私たちはすぐに勝つためではなく、大きな勝利を収めるためにここにいるからです。 DATはETHの大きな買い手であり、イーサリアムとETHの信奉者です。それが見出しであり、強気です。 しかし、短期的に重大な下振れのケースが存在し、実現する可能性があるにもかかわらず、水面下ではさらに強気です。 前置きとして、私はDATの専門家でも、株式の専門家でも、セイラー流の金融工学の専門家でもありません。私はイーサリアムの人です。 まず短期的な問題に対処すると、<1倍のmNAVのTier-1 DAT管理に対する懸念は大幅に誇張されています。 仮想通貨の低迷が(長期的に、またはマクロ、地政学などの結果として)発生した場合、これは(機械的に)DATの株価の暴落を引き起こす可能性が高く、時価総額はDATのETHの財務省を下回り、1.0 mNAVを下回ります。 mNAVが十分に低下した場合、ティア1のDATが暴落中、または未知の期間の確実な弱気期間にわたってETHをダンプする可能性があるかどうかについて疑問が生じます。 私の考えでは、弱気期間中にティア1のDATがダンピングされる確率は~ゼロに近いです。 (優れた)DATは、スポット価格の清算から保護される債務の責任ある構造化により、サイクル主導の強制売り手ではないことはすでに知られています。したがって、ここで話しているのは、DAT 経営陣が DAT ETH 準備金を自発的に売却するリスクです。 「戦略的」イーサリアム準備金と呼ばれるのには理由があります。 これらのリーダーは、長期的な人々と長期的なゲームをしています。 彼らは、イーサリアムが新しい世界経済システムにおいて圧倒的な市場シェアを獲得する軌道に乗っているのか、というようなことを心配しています。そして、L1+L2 で数百億から数千億の純新規 ETH 流入とオンチェーン顧客を引き付けるにはどうすればよいでしょうか? ガロワは最近、<1.0 mNAV 環境に DAT を投棄するという囚人のジレンマについて書いています。少なくとも Tier-1 DAT にとっては、SER パレート分布を支配しているのは間違っていると思います。 ここでの本当の囚人のジレンマではないのは、クマの最中に離反し、一時的なサイクルの状況で評判を破壊する最初の#%hole DATリーダーにならないことです。特に、市場の状況/マクロ/地政学/さらには中間選挙に関係なく、ETHは現在数兆、イーサリアムは世界的なユビキタスへの軌道にしっかりと進んでいます。 ...