DATs, ETH en de structuur van de cryptomarkt ETH gaat naar meerdere triljoen. Maar niet morgen, en niet voor Kerstmis, en dat is oké. Want we zijn hier om groot te winnen, niet snel. DATs zijn grote kopers van ETH en gelovigen in Ethereum en ETH. Dat is de kop en het is bullish af. Toch is het imo nog bullish onder de oppervlakte, ook al bestaat er een significante neerwaartse kans op korte termijn die zich zou kunnen materialiseren. Laat me dit vooraf zeggen: ik ben geen DAT-expert, aandelenexpert of een Saylor-stijl financiële engineering expert. Ik ben een Ethereum-guy. Om eerst de korte termijn aan te pakken, zijn de zorgen over tier-1 DAT-beheer van <1x mNAV enorm overdreven. Als er een crypto-daling plaatsvindt (seculier of als gevolg van macro, geopolitiek, enz.), dan veroorzaakt dit waarschijnlijk (mechanisch) een crash in de aandelenprijs van de DATs, waardoor de marktkapitalisatie minder wordt dan de schatkist van de DAT van ETH, en een mNAV van minder dan 1,0. Als de mNAV laag genoeg daalt, is er de vraag of tier-1 DATs ETH zullen dumpen tijdens de crash of gedurende de daaropvolgende berenperiode van onbekende duur. In mijn ogen zijn de kansen dat een tier-1 DAT dumpen tijdens een berenperiode bijna nul. Het is al bekend dat (goede) DATs geen cyclus-gedreven gedwongen verkopers zijn vanwege hun verantwoorde structurering van schulden om beschermd te zijn tegen liquidatie van de spotprijs. Dus waar we het hier over hebben, is het risico van DAT-beheer dat vrijwillig ETH-reserves verkoopt. Het wordt de "Strategische" Ethereum Reserve genoemd om een reden. Deze leiders spelen lange termijn spellen met lange termijn mensen. Ze maken zich zorgen over dingen zoals: is Ethereum op koers voor een hyperdominant marktaandeel in het nieuwe wereldwijde economische systeem? En, hoe kunnen we tientallen tot honderden miljarden aan netto nieuwe ETH-invloed en on-chain klanten op L1+L2 aantrekken? Galois schreef recent over het dilemma van de gevangene van DATs om te dumpen in een <1.0 mNAV-omgeving; ik denk dat dit verkeerd is, althans voor tier-1 DATs die de SER pareto-verdeling domineren. Het echte dilemma van de gevangene hier is om niet de eerste a#%hole DAT-leider te zijn die defecteert tijdens een berenmarkt en hun reputatie vernietigt over een tijdelijke cyclusomstandigheid. Vooral gezien het feit dat, ongeacht de marktomstandigheden/macro/geopolitiek/en zelfs de midterms, ETH nu stevig op koers ligt naar meerdere triljoen en Ethereum naar wereldwijde alomtegenwoordigheid. ...