我這週參加了 LP 會議，其中最常被問到的問題之一是，作為種子基金經理，是否應該投資於一些更熱門、更昂貴的種子輪。 這是一個非常具有挑戰性的問題，因為風險投資是一場例外的遊戲，我們的業務是與最優秀的創始人合作，並產生最佳的回報。一些經理像比利·比恩（Billy Bean）試圖用 Moneyball 來改變行業一樣，堅持他們的投資組合建構模型，結果因為過於僵化而錯過了交易，認為 Excel 模型會比他們自己的直覺更好地做出決策。 不可避免地，幾年後我會收到這些經理的簡訊或共進午餐時的對話，他們感慨自己因為價格太高而錯過了一家世代公司。這種對話在我的生活中其實已經成為一種迷因，因為這太常見了。 每位投資者都認為自己的風險投資方式顯然比同行的更好，否則他們不會執行自己決定追求的策略。那么在這些情況下，最佳的行動是什麼呢？ 如果你遇到一位將要建立每個年代中 10-20 家重要公司的創始人，那麼當然你應該支付高價並投資於早期輪次，無論價格如何。 這裡的關鍵是理解，在你的核心策略和例外的槓鈴模型中，你最好大多數時間都是正確的，否則它看起來就像策略漂移。 如果你與你的 LPAC 有密切的關係（這是應該的），在你想打破自己的模型時，讓他們了解你的想法，大多數時候他們會支持你。 而當你在籌款時，務必談論這些例外，無論它們是否成功。這些投資在你的數據室中會脫穎而出，因此你不妨提前進行這些對話，解釋你的承保邏輯。 這些也是一些最有趣的對話，我保證最好的 LP 會信任你知道何時打破策略並追求真正特別的交易。