Estive na conferência de LP esta semana, e uma das perguntas mais comuns que recebi foi se, como gestor de fundo semente, deveria investir em algumas das rodadas de sementes mais quentes e caras. Esta é uma pergunta incrivelmente desafiadora de responder porque o capital de risco é um jogo de exceções, e o nosso negócio é fazer parceria com os melhores fundadores e gerar os melhores retornos. Alguns gestores mantêm-se fiéis ao seu modelo de construção de portfólio como Billy Bean tentando aplicar o Moneyball na indústria, e acabam por recusar negócios porque são demasiado rígidos, acreditando que o modelo do Excel será um tomador de decisões melhor do que a sua própria intuição. Inevitavelmente, recebo mensagens de texto ou tenho conversas durante o almoço com esses gestores vários anos depois, onde lamentam o fato de terem deixado passar uma empresa geracional porque o preço era demasiado alto. Este tipo de conversa tornou-se, na verdade, um pouco de um meme na minha vida porque é tão comum. Cada investidor pensa que a sua forma de fazer capital de risco é obviamente melhor do que a dos seus pares, caso contrário, não estariam a seguir a estratégia que decidiram perseguir. Então, qual é o melhor movimento nessas situações? Se você encontrar um fundador que vai construir uma das 10-20 empresas que importam a cada vintage, então, claro, você deve pagar e investir em uma das rodadas iniciais, não importa o preço. A peça crítica aqui é entender que, na sua barra de estratégia central e exceções, você deve estar certo na maioria das vezes ou então parecerá que houve uma deriva na estratégia. Se você tem um relacionamento próximo com o seu LPAC (o que deveria ter), mantenha-os informados sobre o que está pensando quando quiser quebrar o seu próprio modelo, e na maioria das vezes eles o apoiarão. E quando estiver a angariar fundos, certifique-se de falar sobre as exceções, quer tenham funcionado ou não. Esses investimentos se destacarão na sua sala de dados, então é melhor antecipar essas conversas e explicar a sua lógica de avaliação. Estas também são algumas das conversas mais interessantes, e garanto que os melhores LPs confiarão em você para saber quando quebrar a estratégia e perseguir o negócio realmente especial.