Estuve en la conferencia de LP esta semana, y una de las preguntas más comunes que recibí fue si, como gestor de un fondo semilla, deberías invertir en algunas de las rondas semilla más calientes y caras. Esta es una pregunta increíblemente difícil de responder porque el capital de riesgo es un juego de excepciones, y nuestro negocio es asociarnos con los mejores fundadores y generar los mejores retornos. Algunos gestores se adhieren a su modelo de construcción de cartera como Billy Bean tratando de aplicar Moneyball a la industria, y terminan rechazando ofertas porque son demasiado rígidos, creyendo que el modelo de Excel será un mejor tomador de decisiones que su propio instinto. Inevitablemente, recibo mensajes de texto o tengo conversaciones durante el almuerzo con estos gestores varios años después, donde lamentan el hecho de haber rechazado una empresa generacional porque el precio era demasiado alto. Este tipo de conversación se ha convertido en un poco de meme en mi vida porque es tan común. Cada inversor piensa que su forma de hacer capital de riesgo es obviamente mejor que la de sus pares, de lo contrario, no estarían ejecutando la estrategia que han decidido seguir. Entonces, ¿cuál es el mejor movimiento en estas situaciones? Si conoces a un fundador que va a construir una de las 10-20 empresas que importan cada vintage, entonces, por supuesto, deberías pagar y invertir en una de las rondas iniciales, sin importar el precio. La pieza crítica aquí es entender que en tu barra de estrategia central y excepciones, es mejor que tengas razón la mayoría de las veces o de lo contrario parecerá que hay un desvío de estrategia. Si tienes una relación cercana con tu LPAC (lo cual deberías), mantenlos informados sobre lo que estás pensando cuando quieras romper tu propio modelo, y la mayoría de las veces te apoyarán. Y cuando estés recaudando fondos, asegúrate de hablar sobre las excepciones, ya sea que funcionaron o no. Esas inversiones destacarán en tu sala de datos, así que más vale que te anticipes a esas conversaciones y expliques tu lógica de evaluación. Estas son también algunas de las conversaciones más interesantes, y te garantizo que los mejores LPs confiarán en ti para saber cuándo romper la estrategia y perseguir el trato realmente especial.