Falcon 的 $FF 社區銷售在 @buidlpad 上已經超額認購 2,821%。 為什麼會有這麼多熱度？ 這裡是你需要了解的關於 @FalconStable 的所有資訊，包括其雙代幣設計、代幣經濟學以及你應該注意的隱藏風險。 🧵

大多數協議僅依賴於資金利率套利，這在穩定市場中有效，但在壓力下失效。 Falcon 增加了跨交易所套利、負資金利率策略和質押，旨在在所有條件下產生收益。

Falcon 不僅接受穩定幣。 BTC、ETH 和選定的山寨幣也可以作為抵押品。 這為收益機會開啟了新局面，特別是在質押和套利方面，而動態風險控制則管理流動性風險。

核心是一個雙代幣設計： - USDf：一種超額抵押的合成美元 - sUSDf：一種隨時間累積收益的收益型代幣 質押 USDf 以鑄造 sUSDf，並讓您的頭寸隨著收益的複利而被動增長。

想要更多收益嗎？ 將你的 sUSDf 鎖定一段固定時間。 你將通過與你的持倉相關的特殊 ERC-721 NFT 獲得增強的回報。 更長的承諾將解鎖更高的收益，獎勵那些堅持使用系統的人。

贖回是靈活的。 穩定幣用戶以1:1的比例贖回。 非穩定幣用戶則可回收抵押品加上他們的緩衝，並根據市場價格進行調整。 設計應該保護用戶價值和協議的完整性。

$FF 治理代幣即將推出，持有者將獲得投票權和經濟利益。 質押 FF 以降低費用，提高 USDf/sUSDf 的收益，並解鎖對新策略的早期訪問權限。 治理完全在鏈上，讓社區掌控。

讓我們來看看代幣經濟學： 10B $FF 供應量，TGE 時只有約 23% 是流動的。 - 35% 生態系統 - 24% 基金會 - 20% 團隊（1 年懸崖 + 3 年歸屬） - 8.3% 空投 + 啟動平台 - 8.2% 行銷 - 4.5% 投資者（1 年懸崖 + 3 年歸屬）

Falcon 的路線圖雄心勃勃。 計劃於 2025 年：擴展銀行基礎設施並在阿聯酋推出實體黃金贖回。 在 2026 年：推出代幣化債券、私人信貸和機構級 USDf 產品。 長期目標是橋接 DeFi 和 TradFi。

Falcon 的風險管理值得仔細研究。 資產由保管人使用 MPC 和多重簽名存儲，降低了交易所風險。 持倉實時監控，並有雙重監督以便在波動條件下迅速反應。

讓我們來看看 Falcon 的透明度： 實時儀表板顯示儲備金為 19.7 億美元，協議支持比率為 104%。 但 45% 的資產以 BTC 持有，10 多種山寨幣，只有 35% 是穩定幣。 這不是一個為了應對高波動性或黑天鵝事件而建立的儲備組合。

BTC 是波動且循環的。 20% 的下跌可能會抹去 Falcon 大部分的抵押緩衝，將 USDf 置於不足抵押的風險中。 像 DOGE、FET 和 NEAR 這樣的山寨幣增加了脆弱性。 在黑天鵝事件中，它們可能會下跌 50%。 這種風險影響整個協議的償付能力。

USDf 被品牌化為穩定幣。 但在這種儲備結構下，它的表現更像是一種高風險的收益工具，而不是穩定幣。 在正常情況下，它可能表現良好，但並不是為了應對壓力而設計的。 如果不重新平衡至低波動性的擔保品，崩潰的風險仍然存在。

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