@buidlpad での Falcon の $FF コミュニティ セールは、すでに 2,821% のオーバーサブスクライブを受けています。 なぜそんなに誇大宣伝されるのでしょうか? @FalconStable、そのデュアルトークン設計、トークノミクス、および知っておくべき隠れたリスクについて知っておくべきことはすべてここにあります。🧵

ほとんどのプロトコルは資金調達率裁定取引のみに依存しており、安定した市場では機能しますが、ストレスでは失敗します。 Falcon は、あらゆる条件で利回りを生み出すように設計された、取引所間裁定取引、マイナス資金調達率戦略、ステーキングを追加します。

Falcon はステーブルコイン以上のものを受け入れます。 BTC、ETH、および一部のアルトコインも適格な担保です。 これにより、特にステーキングと裁定取引において新たな利回りの機会が開かれ、動的なリスク管理が流動性エクスポージャーを管理します。

中核となるのはデュアルトークン設計です。 - USDf: 過剰担保された合成ドル - sUSDf: 時間の経過とともに利回りが発生する利回りトークン USDfをステーキングしてsUSDfを鋳造し、ポジションを受動的に成長させましょう。

より多くの収量が必要ですか? sUSDfを一定時間ロックします。 ポジションに関連付けられた特別なERC-721 NFTを通じて、リターンが増加します。 コミットメントが長くなると、より高い利回りが得られ、システムに固執する人に報酬が与えられます。

償還は柔軟です。 ステーブルコインユーザーは1:1で償還します。 ステーブルコイン以外のユーザーは、市場価格に合わせて調整された担保とバッファーを取り戻します。 設計では、ユーザー価値とプロトコルの整合性の両方を保護する必要があります。

$FF ガバナンス トークンが間もなく開始され、保有者に議決権と経済的利益が与えられます。 FF をステーキングして手数料を削減し、USDf/sUSDf の利回りを高め、新しい戦略への早期アクセスのロックを解除します。 ガバナンスは完全にオンチェーンであり、コミュニティが制御します。

トークノミクスを見てみましょう。 10B $FF供給、TGE での液体は ~23% のみです。 - 35%のエコシステム - 24%ファンデーション - 20%チーム(1年クリフ+3年権利確定) - 8.3% エアドロップ + ローンチパッド - マーケティング 8.2% - 4.5%の投資家(1年間のクリフ+3年間の権利確定)

ファルコンのロードマップは野心的です。 2025年に計画:銀行レールを拡大し、UAEで現物の金償還を開始します。 2026 年: トークン化された債券、プライベート クレジット、機関グレードの USDf 商品を導入します。 長期的な目標は、DeFi と TradFi の橋渡しです。

ファルコンのリスク管理は詳しく調べる価値があります。 資産はMPCとマルチシグを使用してカストディアンに保管されるため、取引リスクが軽減されます。 ポジションはリアルタイムで監視され、不安定な状況でも迅速に対応するための二重監視が行われます。

Falcon の透明性を見てみましょう。 リアルタイム ダッシュボードには、$1.97B の準備金と 104% のプロトコル裏付け率が示されています。 しかし、45%はBTC、10+アルトコインで保有されており、ステーブルコインはわずか35%です。 これは、高いボラティリティやブラックスワンの出来事に耐えるために構築されたリザーブミックスではありません。

BTCは不安定で周期的です。 20%下落すると、ファルコンの担保バッファーのほとんどが消され、USDfは担保不足のリスクにさらされる可能性がある。 DOGE、FET、NEAR などのアルトコインは脆弱性を高めます。 ブラックスワンでは、50%低下する可能性があります。 このリスクは、プロトコル全体の支払能力に影響を与えます。

USDfはステーブルコインとしてブランド化されています。 しかし、この準備金構造では、ステーブルコインというよりもリスクの高い利回り商品のように動作します。 通常の状態ではうまく機能するかもしれませんが、ストレスに耐えるようには作られていません。 低ボラティリティの担保に向けてリバランスを行わなければ、崩壊のリスクは残ります。

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