1/ Ещё одна неделя, ещё один стабильный коин потерял привязку. На этот раз это $YU от @yalaorg, стабильный коин на основе BTC с обеспечением CDP.

2/ $YU был использован в сентябре, когда злоумышленник получил несанкционированный доступ к чеканке из-за неправильной реализации моста. Злоумышленник чеканил примерно 30M $YU и сбросил около 7.7M из них за 1,635 ETH, а затем переместил это через Tornado Cash.

3/ Стейблкоин потерял привязку во время инцидента. Однако заверения от команды, включая обещание поддерживать курс выкупа 1:1 и сжечь все избыточные $YU в обращении, восстановили ликвидность и помогли рынку поддержать восстановление.

4/ Этот недавний распад можно напрямую отследить до сентябрьской эксплуатации. @yieldsandmore и другие исследователи onchain заметили, как кошелек 0x819(…)1e9c, адрес, описанный как "глубоко в Yala", использовал свои активы, связанные с Yala, и его PT для того, чтобы занять как можно больше USDC через рынки YALA Frontier на Euler, доведя использование до 100% и ставки до высоких двузначных %.

5/ Это вызвало подозрения относительно реального обеспечения стейблкоина. Если YU был на 100% обеспечен, зачем держать эти позиции открытыми и платить такие высокие процентные ставки? Почему истощать доступную ликвидность как на EVM-цепочках, так и на Solana, особенно в месяце, который уже так богат кризисами стейблкоинов?

6/ Также обратите внимание, что $YU теперь торгуется по $0.95 на Solana, с только 4 USDC оставшимися в основном пуле ликвидности, и $0.68 на Ethereum. Несмотря на это, заемные позиции на Euler не подвержены риску ликвидации благодаря использованию жестко закодированных оракулов 1:1.

7/ События сегодняшнего дня еще раз подчеркивают принцип, который был в центре криптовалют с первого дня. Не доверяй, проверяй. Yala имеет вкладку прозрачности на своем сайте, которая, однако, предоставляет мало полезной информации, кроме как демонстрации нескольких ключевых цифр: коэффициент обеспечения 175,34% и $0,0801 в резервах USDC, без какой-либо сторонней аттестации или разбивки резервов.

8/ Пока мы ждем, когда команда Yala разберется с этим недавним событием, мы уже можем сделать некоторые выводы. То, что действительно сломано здесь, не ограничивается только YU; это более широкая привычка просить пользователей принимать "полное обеспечение" на веру, в то время как существуют решения для прозрачности, такие как Proof of Reserves.

9/ С PoR пользователям не нужно полагаться на тред в Twitter или сообщение в Discord, когда команда обещает 1:1 поддержку, и им также не нужно гадать, не поглощает ли какой-то «глубокий» внутренний кошелек последние остатки реальной ликвидности. Они могут проверить все это в реальном времени. PoR не может остановить эксплойты или плохие рискованные решения... но он делает оба этих факта видимыми и, с этим, проверяемыми фактами, а не заверениями команды, что обеспечивает привязку.