1/ Mais uma semana, mais um despegamento de stablecoin. Desta vez é o $YU da @yalaorg, uma stablecoin CDP apoiada em BTC.

2/ $YU foi explorado em setembro, quando um atacante obteve acesso não autorizado à mintagem devido a uma má implementação da ponte. O atacante mintou aproximadamente 30M $YU e despejou cerca de 7.7M disso por 1,635 ETH, e depois moveu isso através do Tornado Cash.

3/ A stablecoin desvinculou-se durante o incidente. No entanto, as garantias da equipe, incluindo a promessa de manter uma taxa de resgate de 1:1 e queimar todo o excesso de $YU em circulação, restauraram a liquidez e ajudaram o mercado a apoiar uma recuperação.

4/ Este recente despegamento pode ser rastreado diretamente ao exploit de setembro. @yieldsandmore e outros investigadores onchain notaram como a carteira 0x819(…)1e9c, um endereço descrito como "profundamente em Yala", estava a utilizar as suas participações relacionadas com Yala e os seus PTs para emprestar o máximo possível de USDC através dos mercados YALA da Frontier da Euler, empurrando a utilização para 100% e as taxas para dígitos duplos altos %.

5/ Isso levantou suspeitas sobre o verdadeiro respaldo da stablecoin. Se o YU estava 100% respaldado, por que manter essas posições abertas e pagar taxas de juros tão altas? Por que drenar a liquidez disponível em ambas as cadeias EVM e Solana, especialmente em um mês já tão rico em crises de stablecoin?

6/ Também note que o $YU está agora a ser negociado a $0.95 na Solana, com apenas 4 USDC restantes no principal pool de liquidez, e a $0.68 na Ethereum. Apesar disso, as posições alavancadas na Euler não estão em risco de liquidação, devido ao uso de oráculos codificados em 1:1.

7/ Os eventos de hoje mais uma vez enfatizam um princípio que tem estado no cerne do crypto desde o primeiro dia. Não confie, verifique. A Yala apresenta uma aba de transparência em seu site, que, no entanto, oferece pouca utilidade além de mostrar alguns números principais: uma razão de colateralização de 175,34% e $0,0801 em reservas de USDC, sem sequer qualquer atestação de terceiros ou detalhamento das reservas.

8/ Enquanto aguardamos que a equipe do Yala aborde este evento recente, já podemos tirar algumas conclusões. O que realmente está quebrado aqui não se limita apenas ao YU; é o hábito mais amplo de pedir aos usuários que aceitem "totalmente colateralizado" com fé, enquanto soluções de transparência como a Prova de Reservas existem.

9/ Com um PoR, os utilizadores não precisarão de depender de um fio de Twitter ou de uma mensagem no Discord quando uma equipa promete um apoio 1:1, e também não precisam de se perguntar se alguma carteira "profunda" de insider está silenciosamente consumindo os últimos bolsos de liquidez real. Eles podem verificar tudo isso em tempo real. O PoR não pode impedir explorações ou más decisões de risco... mas torna ambos visíveis e, com isso, fatos verificáveis em vez de garantias da equipa, reforçam a paridade.