Approfondimento: La potenza industriale della Cina e la politica interna Circa 6 mesi fa, dopo una cena illuminante con due CEO che stanno costruendo una catena di approvvigionamento americana per i materiali delle batterie EV e le terre rare, ho postato su X: "La difficoltà nel battere la Cina non dipenderà dai dazi, ma dal mercantilismo. I cinesi hanno 1-2 'Campioni Nazionali' per parti critiche dell'economia globale." Con ulteriori ricerche, voglio espandere ciò che è stato il piano industriale della Cina.

Pechino non sceglie semplicemente i "Campioni Nazionali" e li sostiene con capitale illimitato. Sarebbe altamente inefficiente - i sovietici ci hanno provato e, in linea di massima, hanno fallito. Parte di ciò che separa il modello sostenuto dallo stato della Cina moderna da quello sovietico è la decentralizzazione. Pechino designa un'industria come "priorità nazionale". Poi istruisce i suoi 31 governi provinciali a coltivare quell'industria sostenendo oltre 300 governi a livello di prefettura. Questi oltre 300 governi prefetturali competono tra loro in quello che potresti considerare un torneo nazionale. Un'analogia illustrativa ma imperfetta potrebbe essere immaginare i governi prefetturali come VC guidati dallo stato. Investono molto capitale e la maggior parte delle aziende che sostengono falliscono, ma emergono anche alcuni vincitori. Questa competizione in stile torneo crea alcuni campioni nazionali (come BYD), ma genera anche una problematica sovracapacità.

Fiscale, i grandi investimenti della Cina si riflettono nel suo rapporto debito/PIL. Ufficialmente, il debito pubblico della Cina si attesta al 96,3%. Ma questo numero "ufficiale" esclude i giganteschi debiti dei veicoli di finanziamento delle amministrazioni locali (LGFV), che prendono in prestito al di fuori del bilancio per finanziare progetti infrastrutturali e industriali. Esclude anche i grandi debiti delle imprese statali e le crescenti passività delle famiglie. Presi insieme, questi obblighi ombra rendono il carico del debito della Cina molto più grande di quanto suggeriscano le cifre ufficiali del governo.

Allo stesso tempo, la Cina ha notevoli risorse: Il paese ora dispone di una delle migliori reti di trasporto del mondo, dei porti più trafficati, di capacità produttiva, di linee di trasmissione ad alta tensione e di infrastrutture digitali. Nel 2024 ha costruito più capacità di energia solare di quanta ne abbia in totale gli Stati Uniti. La Cina ha aggiunto più robot pro capite di qualsiasi altro paese dal 2018 al 2023. Questa è solo una lista ridotta di ciò che la Cina ha a suo favore. Tuttavia, ci sono diverse forze enormi che la stanno tirando giù (demografia e fuga di capitali, giusto per citarne alcune).

Come ha fatto un paese un tempo noto per i giocattoli economici e i tessuti a fare un balzo in avanti verso i veicoli elettrici, il solare e l'IA? La Cina può sostenere la crescita sotto il peso crescente del debito, della demografia e della centralizzazione politica? Come si confronta l'approccio coordinato della Cina allo sviluppo tecnologico con la concorrenza guidata dal mercato dell'Occidente? Queste sono domande macro che volevo esplorare e rispondere nel nostro approfondimento di 168 pagine sulla Cina all'interno di Learn with Me.