Profundización: La potencia industrial de China y la política doméstica Hace unos 6 meses, después de una cena reveladora con dos CEOs que están construyendo una cadena de suministro americana para materiales de baterías de vehículos eléctricos y tierras raras, publiqué en X: "La dificultad para superar a China no se reducirá a aranceles, sino al mercantilismo. Los chinos tienen de 1 a 2 'Campeones Nacionales' para partes críticas de la economía global." Con más investigación, quiero ampliar lo que ha sido el manual industrial de China.

Beijing no simplemente elige "Campeones Nacionales" y los respalda con capital ilimitado. Eso sería altamente ineficiente; los soviéticos lo intentaron y, en términos generales, fracasaron. Parte de lo que separa el modelo respaldado por el estado de la China moderna de los soviéticos es la descentralización. Beijing designa una industria como "prioridad nacional". Luego instruye a sus 31 gobiernos provinciales para que fomenten esa industria respaldando a más de 300 gobiernos a nivel de prefectura. Estos más de 300 gobiernos prefecturales compiten entre sí en lo que podrías pensar como un torneo nacional. Una analogía ilustrativa pero imperfecta podría ser imaginar a los gobiernos prefecturales como VCs guiados por el estado. Despliegan mucho capital y la mayoría de las empresas que respaldan fracasan, pero también surgen algunos ganadores. Esta competencia estilo torneo crea algunos campeones nacionales (como BYD), pero también genera una problemática sobrecapacidad.

Fiscalmente, las grandes inversiones de China se reflejan en su ratio de deuda a PIB. Oficialmente, la deuda del gobierno de China se sitúa en el 96,3%. Pero este número "oficial" deja fuera las enormes deudas de los vehículos de financiación de gobiernos locales (LGFVs), que piden prestado fuera del presupuesto para financiar proyectos de infraestructura e industriales. También excluye las grandes deudas de las empresas estatales y las crecientes obligaciones de los hogares. Tomadas en conjunto, estas obligaciones ocultas hacen que la carga de deuda de China sea mucho mayor de lo que sugieren las cifras oficiales del gobierno.

Al mismo tiempo, China tiene activos considerables: El país ahora cuenta con una de las mejores redes de transporte del mundo, los puertos más concurridos, capacidad de fabricación, líneas de transmisión de alta tensión e infraestructura digital. Construyó más capacidad de energía solar en 2024 de la que tiene EE. UU. en total. China añadió más robots per cápita que cualquier otro país de 2018 a 2023. Esta es solo una lista resumida de lo que China tiene a su favor. Sin embargo, hay varias fuerzas masivas que lo están arrastrando hacia abajo (demografía y capital que huye, solo por nombrar algunas).

¿Cómo logró un país alguna vez conocido por sus juguetes y textiles baratos avanzar hacia los vehículos eléctricos, la energía solar y la IA? ¿Puede China mantener el crecimiento bajo la creciente deuda, la demografía y la centralización política? ¿Cómo se compara el enfoque coordinado de China para el desarrollo tecnológico con la competencia impulsada por el mercado en Occidente? Estas son preguntas macro que quería explorar y responder en nuestro informe de 168 páginas "China Deep Dive" dentro de "Learn with Me".