Vào ngày 12 tháng 8, khi thị trường trở nên điên rồ, chúng tôi đã có một cuộc trò chuyện tại trụ sở Citrini về cách tốt nhất để chơi một lần nữa sự điên cuồng của thị trường thời kỳ 2021. Chúng tôi đã đi đến kết luận rằng rủi ro thấp nhất/ phần thưởng cao nhất sẽ là tìm các SPAC có chủ đề giao dịch gần với NAV, điều này sẽ cung cấp một mức độ bảo vệ giảm giá nào đó với câu chuyện tăng trưởng không đối xứng. Nhiều giao dịch này đã hoạt động rất tốt vào năm '21, nơi một SPAC trước khi sáp nhập sẽ giao dịch dựa trên sự tiếp xúc chủ đề của mục tiêu mua lại (hoặc mục tiêu bị đồn) và giao dịch cao hơn giá trị nội tại của nó (thường là 10 đô la/cổ phiếu cho hầu hết các SPAC). Chúng tôi đã tìm thấy câu trả lời của mình trong $HOND, điều này gợi nhớ mơ hồ đến $ALCC (SPAC cuối cùng trở thành $OKLO và giao dịch với mức chênh lệch khoảng 3% so với NAV vào năm 2023, ở mức 10.30 đô la). $HOND có mục tiêu mua lại là Terrestrial, một công ty tham gia vào các lò phản ứng hạt nhân mô-đun và rõ ràng có tiềm năng tăng trưởng lớn. Chúng tôi đã viết về nó sau khi Terrestrial được đề cập trong một báo cáo của Bộ Năng lượng, cùng với Oklo, SMR và một số công ty vẫn còn tư nhân. Nó đang giao dịch ở mức 10.89 đô la, chênh lệch 8.9% so với NAV của công ty kiểm tra trắng (không bao gồm bất kỳ thu nhập nào từ lãi suất trên tiền mặt của họ, điều này cũng sẽ được phân phối nếu thỏa thuận không được thực hiện). Kể từ đó, HOND đã tăng khoảng 50% - không phải là một mức lợi nhuận tồi khi xem xét rủi ro giảm giá 9%.