El 12 de agosto, con el mercado volviéndose loco, tuvimos una charla en la sede de Citrini sobre cuál sería la mejor manera de jugar una repetición de la burbuja del mercado de la era 2021. Llegamos a la conclusión de que el menor riesgo/mayor recompensa sería encontrar SPACs temáticamente expuestos que cotizaran cerca del NAV y que proporcionaran algún nivel de protección a la baja con un potencial asimétrico de narrativa en la cola derecha. Muchos de estos intercambios funcionaron muy bien en '21, donde un SPAC antes de la fusión cotizaba en función de la exposición temática del objetivo de adquisición (o del objetivo rumoreado) y cotizaba muy por encima de su valor intrínseco (generalmente $10/acción para la mayoría de los SPACs). Encontramos nuestra respuesta en $HOND, que era vagamente reminiscent de $ALCC (el SPAC que finalmente se convirtió en $OKLO y cotizaba a una prima de ~3% sobre el NAV en 2023, a $10.30). $HOND tiene un objetivo de adquisición de Terrestrial, que es un jugador en reactores nucleares modulares y obviamente tenía un gran potencial narrativo. Lo escribimos después de que Terrestrial fue mencionado en un informe del Departamento de Energía, junto a Oklo, SMR y un puñado de empresas aún privadas. Estaba cotizando a $10.89, una prima del 8.9% sobre el NAV de la empresa de cheque en blanco (sin incluir ningún ingreso generado por intereses sobre su efectivo, que también se distribuiría si el acuerdo no se cerrara). Desde entonces, HOND ha subido alrededor del 50% - no es un mal retorno dado un riesgo a la baja del 9%.