No dia 12 de agosto, com o mercado a ficar insensato, tivemos uma conversa na sede da Citrini sobre qual seria a melhor forma de jogar uma repetição da euforia do mercado de 2021. Chegámos à conclusão de que o menor risco/maior recompensa seria encontrar SPACs tematicamente expostas a negociar perto do NAV, que proporcionariam algum nível de proteção contra quedas, com uma narrativa de alta assimétrica. Muitas dessas operações funcionaram bem em '21, onde um SPAC pré-fusão negociava com base na exposição temática do alvo de aquisição (ou alvo rumoroso) e negociava bem acima do seu valor intrínseco (geralmente $10/ação para a maioria dos SPACs). Encontrámos a nossa resposta no $HOND, que era vagamente reminiscentes do $ALCC (o SPAC que acabou por se tornar $OKLO e negociava a um prémio de ~3% sobre o NAV em 2023, a $10.30). O $HOND tem como alvo de aquisição a Terrestrial, que é um jogador em reatores nucleares modulares e obviamente tinha uma grande narrativa de alta. Escrevemos sobre isso depois de a Terrestrial ter sido mencionada em um relatório do Departamento de Energia, juntamente com a Oklo, SMR e um punhado de empresas ainda privadas. Estava a negociar a $10.89, um prémio de 8.9% sobre o NAV da empresa de cheque em branco (sem incluir qualquer rendimento obtido em juros sobre o seu dinheiro, que também seria distribuído se o negócio não fosse fechado). Desde então, o HOND subiu cerca de 50% - não é um mau retorno dado o risco de queda de 9%.