El 12 de agosto, con el mercado volviéndose tonto, tuvimos una charla en la sede de Citrini sobre cuál sería la mejor manera de reproducir una repetición de la espuma del mercado de la era 2021. Llegamos a la conclusión de que el menor riesgo/mayor recompensa sería encontrar SPAC temáticamente expuestas que cotizan cerca del NAV que proporcionaría cierto nivel de protección a la baja con una narrativa asimétrica de cola derecha al alza. Muchas de estas operaciones funcionaron muy bien en el 21, donde una SPAC previa a la fusión cotizaba con la exposición temática del objetivo de adquisición (o se rumoreaba que el objetivo) cotizaba muy por encima de su valor intrínseco (generalmente $ 10 / acción para la mayoría de las SPAC). Encontramos nuestra respuesta en $HOND, que recordaba vagamente a $ALCC (el SPAC que finalmente se convirtió en $OKLO y cotizó con una prima de ~3% sobre el NAV en 2023, a 10,30 dólares). $HOND tiene un objetivo de adquisición de Terrestrial, que es un jugador en reactores nucleares modulares y obviamente tenía una gran ventaja narrativa. Lo escribimos después de que Terrestrial fuera mencionado en un informe del Departamento de Energía, junto con Oklo, SMR y un puñado de empresas aún privadas. Cotizaba a 10,89 dólares, una prima del 8,9% sobre el NAV de la compañía de cheques en blanco (sin incluir los ingresos obtenidos en intereses sobre su efectivo, que también se distribuirían si el trato no se cerrara). Desde entonces, HOND ha subido alrededor del 50%, lo que no es un mal rendimiento dado el 9% del riesgo a la baja.