"Na początku Valar, wiele funduszy VC zrezygnowało z nas, ponieważ nie wierzyli, że możemy zebrać pieniądze." Tak, fundusze VC zrezygnują z firmy z obawy, że inne fundusze VC również zrezygnują. To zinstytucjonalizowana niepewność. Kapitał venture powstał z możliwości technologii granicznych; ogromne ryzyko idiosynkratyczne, ogromny potencjał wzrostu. Prawo potęgowe spotyka strategię portfelową. Dziś dominuje w nim niskiej agencji stado zwierząt, które wymieniły tę możliwość na łatwiejsze osobiste wzbogacenie i bezpieczeństwo pracy. Zamiast niezależnego osądu i ukrytej odpowiedzialności, zlecają to zbiorowości poprzez sygnały rynkowe, które manifestują się w wszystkim, od wyceny rund do dyskursu online. To naraża kapitał venture na poważne ryzyko systemowe, które jest niezarządzalne poprzez projektowanie portfela, pogłębiając naturę boomu i krachu, która co kilka lat powala rynek. To tylko przedsmak tego, jak problematyczne jest to zachowanie. Jest znacznie gorsze. Wpływ sygnałów zasadniczo eroduje jakość decyzji i kompetencje inwestorów. Ta podstawowa zasada ekonomiczna została opisana przez Keynesa w "Ogólnej teorii zatrudnienia, procentu i pieniądza" oraz Abhijita V. Banerjee w "Prostym modelu zachowań stadnych", obie cytowane w artykule poniżej. tl;dr — W pewnym momencie, jeśli sygnały są znaczącym czynnikiem napędzającym działalność, a zachęty nie są dobrze zaprojektowane, rynek staje się wężem zjadającym własny ogon. Liczy się tylko bezmyślnie rekurencyjny konsensus. Tak zaczęła się finansjalizacja kapitału venture; moment, w którym możliwość przekształciła się z poszukiwania świetnych inwestycji w poszukiwanie pul kapitału LP z "bankami venture" jako brokerami. Dlatego w latach 2010-2022, okresie pokoleniowej obfitości, kapitał venture wyprodukował coraz bardziej napompowane firmy B2B SaaS i JPG małp. Stagnacja technologiczna. Kapitał, który mógłby zostać przeznaczony na reindustrializację, energię lub biotechnologię, został zamiast tego przetworzony przez kruche maszyny drukujące ARR w zyski bigtech. Zbieranie narzutów, aby zdobyć więcej kapitału do zbierania kolejnych narzutów — postęp niech będzie przeklęty. To wszystko jest bezpośrednim wynikiem zachęt. ...