Nel suo discorso di oggi, Miran sostiene che i cambiamenti nella politica commerciale, aumentando i risparmi, sono un fattore che ridurrà il tasso di interesse neutro (tra i vari altri). In questo articolo di opinione dell'anno scorso, Miran e un co-autore hanno espresso un punto di vista leggermente diverso, dove ha delineato almeno due cambiamenti secolari che manterrebbero i tassi neutri più alti: "Le guerre e la proliferazione di sanzioni e tariffe incentivano le aziende a investire nella resilienza della catena di approvvigionamento piuttosto che nell'efficienza, il che richiede spese in conto capitale e aumenta il neutro." L'AI è stata citata come un altro fattore dietro un tasso neutro strutturalmente più alto: "Infine, mentre l'investimento in software nell'ultimo decennio era a bassa intensità di capitale e sopprimeva i tassi, gli anni '20 sembrano essere più esigenti in termini di hardware per motivi di sicurezza nazionale e nuove tecnologie AI, di cui il prezzo in forte aumento delle azioni di Nvidia è una testimonianza. La natura intensiva di capitale dell'investimento in hardware rispetto al software significa, a parità di condizioni, tassi neutri più alti." La conclusione: "Se la Fed si sbaglia e questi cambiamenti strutturali nell'economia hanno spinto il neutro più in alto, allora la politica non è affatto così restrittiva come la Fed crede."