I sin tale i dag argumenterer Miran for at handelspolitiske endringer, ved å øke sparingen, er en faktor som vil redusere den nøytrale renten (blant flere andre). I denne kronikken i fjor tok Miran og en medforfatter et noe annet syn, der han skisserte minst to sekulære endringer som ville holde nøytrale renter høyere: «Kriger og spredning av sanksjoner og tariffer insentiver bedrifter til å investere i forsyningskjedens motstandskraft fremfor effektivitet, noe som krever kapitalutgifter og øker nøytralen.» AI ble sitert en annen faktor bak en strukturelt høyere nøytral rente: «Til slutt, mens programvareinvesteringer i forrige tiår var kapitallette og undertrykte renter, ser 2020-tallet ut til å være mer krevende for maskinvare for nasjonale sikkerhetsformål og nye AI-teknologier, som Nvidias blomstrende aksjekurs er et bevis på. Den kapitalintensive karakteren av maskinvareinvesteringer i forhold til programvare betyr, alt annet likt, høyere nøytrale renter.» Konklusjonen: «Hvis Fed tar feil og disse strukturelle endringene i økonomien har presset nøytral høyere, så er ikke politikken på langt nær så restriktiv som Fed tror.»