Un'altra riflessione. L'amministrazione parla spesso delle tariffe come di un modo per compensare l'impatto del deficit derivante dai tagli fiscali. Ma dato l'amore di Trump per le tariffe, potrebbe essere più accurato dire che i tagli fiscali sono un (parziale) compenso per il freno derivante da una nuova tassa sulle importazioni. 1/2

La matematica di base qui è semplice, anche se i dettagli sono complessi. Le importazioni non petrolifere rappresentano il 10% del PIL. L'aumento delle tariffe effettive è di almeno il 15%. Le tariffe sono pagate dall'importatore*. Questo è un aumento delle tasse più grande delle riduzioni fiscali iniziali nell'OBBB, per quanto posso capire. 2/2

*/ sì, gli esportatori possono abbassare i prezzi per compensare il colpo all'importatore, ma il limite massimo di questo offset per Bessent era di 1/3 del dazio (personalmente penso che sia inferiore). Quindi qualsiasi stima dell'impatto a breve termine per gli Stati Uniti sarebbe sostanziale.

**/ Penso che il modo più semplice per pensare ai macro dazi non sia concentrarsi sui costi di efficienza a lungo termine (che probabilmente ci sono) ma considerarli principalmente come una tassa sul componente importato del consumo (con le tasse assorbite dagli importatori come una modesta tassa sulla produzione)