Еще одна мысль. Администрация часто говорит о тарифах как о способе компенсировать влияние дефицита от налоговых сокращений. Но учитывая любовь Трампа к тарифам, возможно, будет более точно сказать, что налоговые сокращения являются (частичной) компенсацией за негативное влияние нового налога на импорт. 1/2

Основная математика здесь проста, даже если детали сложны. Не нефтяные импорты составляют 10% ВВП. Увеличение эффективных тарифов составляет как минимум 15%. Тарифы оплачиваются импортером*. Это увеличение налогов больше, чем первоначальные налоговые льготы в OBBB, насколько я могу судить. 2/2

*/ да, экспортеры могут снизить цены, чтобы компенсировать удар по импортеру, но верхний предел этого компенсационного механизма по Бессенту составил 1/3 от тарифа (лично считаю, что он ниже). Поэтому любые оценки краткосрочного влияния на США будут значительными.

**/ Я думаю, что самый простой способ рассмотреть макроэкономику тарифов — это не сосредотачиваться на долгосрочных издержках эффективности (которые, вероятно, существуют), а рассматривать их в основном как налог на импортируемую часть потребления (при этом налоги поглощаются импортерами как умеренный налог на производство)