Ce sont des temps passionnants alors que le marché digère l'assaut récent de DAT et ce qu'il faut en faire maintenant. Il semble probable que l'industrie pourrait être jonchée de pubcos passifs et obsolètes avec de grandes trésoreries en crypto et sans différenciateur. Les DAT simples deviennent des commodités homogènes et trouvent un équilibre à un certain rabais où ils échangent de meilleurs rendements de staking contre des frais d'exploitation plus élevés par rapport aux ETF stakés. La réalité est que les investisseurs souhaitant une exposition pure au prix graviteront probablement vers les ETF et peu de DAT avec des structures de capital novatrices et à effet de levier attirent une prime tandis que d'autres s'encombrent de dettes ou de tables de capital complexes et de surcharges de bons de souscription/conversion et se négocient à un rabais, un certain équilibre de marché étant probablement trouvé entre 0,7 et 0,8. La plupart des DAT sensés seront longs sur le spot et ne seront pas trop sensibles aux baisses, mais finalement, les besoins en fonds de roulement nécessiteront de lever des fonds ou de liquider des avoirs. Nous croyons que la trésorerie est une fondation importante qui permet une grande alignement et un potentiel, tandis que la substance de l'entreprise doit provenir d'une opération générant réellement des revenus. Notre mission est de plaider en faveur de Solana, une technologie véritablement transformationnelle, fournissant le pont entre les marchés publics traditionnels et la blockchain, tout en capturant le potentiel de son adoption croissante à travers des services d'infrastructure. L'infrastructure peut sembler obscure, mais à travers les validateurs, nous sommes dans la cuisine en train de cuisiner, assurant la proximité avec l'ingénierie de base et contribuant à l'avancement et à la disponibilité de la blockchain pour tous ses utilisateurs, y compris les institutions cherchant à élargir leur exposition. DAT est mort, vive DAT++