Regulierungsbehörden zwingen Versicherer dazu, das zu halten, was sie "risikofreie Vermögenswerte" nennen. Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, die üblichen Verdächtigen. Dieser Ausdruck, "risikofrei", ist Wall Street Comedy-Gold. Das sind Vermögenswerte, die garantiert jedes Jahr an Kaufkraft verlieren. Sie bringen Erträge unterhalb der Inflation, sie entwerten sich in realen Begriffen, und dennoch nennen die Regulierungsbehörden das Solvenz. Es ist, als würde man gezwungen, seine Notvorräte in einem Kühlschrank zu lagern, der langsam Feuer fängt. Die Kapitalstärke, mit der sie prahlen, ist eine garantierte Erosion.