Idag presenterar 📊 vi Pantera DATBoard 🧮 👉 DAT:er har exploderat i det vanliga samtalet – men de flesta analyser kretsar fortfarande kring en enda siffra: mNAV. Vi tycker att det är ofullständigt och att DAT:er är mycket missförstådda. En tråd 🧵 :

Vi tror att det rätta ramverket för att utvärdera DAT:er är tvåfaldigt: 1️⃣ Separera grundläggande sammansättning från marknadssentiment 2️⃣ Mät hur ledningen beter sig i reflexiva cykler. 1) Prisrörelser ska delas upp i oberoende faktorer – underliggande kryptotillväxt, ökning av krypto per aktie och sentimentmultipel – detta kommer att hjälpa oss att se igenom brus och spåra verklig värdetillväxt utanför marknadsförhållandena.

2) DATs lever och dör genom emissionsdisciplin. "DAT-svänghjulet" fungerar bara när företag försiktigt skaffar kapital till premier för att öka sin kryptokassa och försvarar värdet per aktie när marknadssentimentet sjunker under NAV. Och data kan berätta för oss vem som arbetar ansvarsfullt – och vem som späder ut i blindo.

Det har utan tvekan varit överhype kring DAT:er. En DAT som bygger på en underliggande tillgång utan verkligt fundamentalt värde kommer sannolikt inte att upprätthålla sitt eget, och de dussintals DAT:er som skapats för samma tillgång utan differentierad finans- eller tillgångsförvaltningsstrategi kommer inte att klara sig mycket bättre. Ändå tror vi att DAT:er fortfarande är en meningsfull finansiell innovation – som gör det möjligt för institutionella investerare att få reglerad exponering mot digitala tillgångar med flexibla avkastningsstrategier, samtidigt som de fungerar som en andra grund för dessa tillgångar att ackumulera värde genom disciplinerad, transparent kapitalbildning.

Sist men inte minst, shoutouts till fantastiska DAT-spårare från @Blockworks_ @artemis @DefiLlama som den stora inspirationen, kudos till kampen i samma skyttegravar med alla dessa datautmaningar!