Hoy estamos presentando el 📊 Pantera DATBoard 🧮 👉 Los DAT han explotado en la conversación mainstream, pero la mayoría de los análisis aún giran en torno a un solo número: mNAV. Creemos que eso es incompleto y que los DAT están muy mal entendidos. Un hilo 🧵:

Creemos que el marco adecuado para evaluar los DAT es de dos vías: 1️⃣ separar el compuesto fundamental del sentimiento del mercado 2️⃣ medir cómo se comporta la gestión en ciclos reflexivos. 1) El movimiento del precio debe descomponerse en factores independientes: el crecimiento subyacente de las criptomonedas, la acumulación de criptomonedas por acción y el múltiplo de sentimiento; esto nos ayudará a ver a través de los ruidos y rastrear el crecimiento real del valor fuera de las condiciones del mercado.

2) Los DATs viven y mueren por la disciplina de emisión. El "volante de DAT" solo funciona cuando las empresas recaudan capital con cautela a precios superiores para hacer crecer su tesorería cripto y defender el valor por acción cuando el sentimiento del mercado cae por debajo del NAV. Y los datos pueden decirnos quién está operando de manera responsable — y quién está diluyendo ciegamente.

Sin duda ha habido un exceso de entusiasmo en torno a los DAT. Un DAT construido sobre un activo subyacente sin un valor fundamental real es poco probable que se mantenga por sí mismo, y los docenas de DAT creados para el mismo activo sin una estrategia diferenciada de tesorería o gestión de activos no lo harán mucho mejor. Sin embargo, creemos que los DAT siguen siendo una innovación financiera significativa: permiten a los inversores institucionales obtener una exposición regulada a los activos digitales con estrategias de rendimiento flexibles, al tiempo que sirven como una segunda base para que esos activos acumulen valor a través de una formación de capital disciplinada y transparente.

Por último, pero no menos importante, un agradecimiento a los grandes rastreadores de DAT de @Blockworks_ @artemis @DefiLlama como la principal inspiración, ¡felicitaciones por la lucha en las mismas trincheras con todos estos desafíos de datos!