Då och då tenderar investerare att rotera mellan finansiella tillgångar och hårda tillgångar – och vice versa.   Mycket har gjorts av guldets senaste rally, men vad som är mindre uppskattat är hur tidigt detta drag kan vara.   När S&P 500 prissätts i guld är det först nu som S&P 500 testar nivåerna som senast sågs vid 1929 års marknadstopp.   Detta är inte en förutsägelse om en depression – långt därifrån.   Snarare är det ett värderingsperspektiv som belyser hur undervärderat guld fortfarande framstår genom den linsen.   För tillfället är det tydligt att centralbankerna sitter i förarsätet.   Men i takt med att marknadsdynamiken utvecklas tror jag att institutionella investerare kan tvingas till en större ombalansering mot hårda tillgångar.   Detta är en mycket spännande tid för råvaror, guld och resursrika ekonomier, enligt min mening.

Beräkning: S&P 500 Index / Guldpriser